En medio de la tensión cambiaria, el Banco Central subió la tasa de interés al 81%

La entidad elevó 300 puntos básicos el rendimiento de los plazos fijos y las Leliq. Lo decidió tras el récord del dólar blue, que tocó los $440 este jueves.

El Banco Central (BCRA) salió a subir la tasa de interés este jueves luego de que el dólar blue tocara los $440. La entidad decidió aumentar 300 puntos básicos el rendimiento de los plazos fijos y las Leliq y llevarlo a 81%.

La semana pasada, ante las consultas de TN, en el BCRA habían negado que estuvieran pensando en subir la tasa. Aún luego del mal dato de inflación de marzo, los funcionarios no estaban convencidos de hacer un retoque en el retorno de los pesos.

Sin embargo, la disparada del dólar blue definió un cambio de estrategia y el Directorio del BCRA terminó convalidando un alza de 3 puntos porcentuales en la tasa de interés que pagan los depósitos minoristas y las Leliq (letras de liquidez que emite el BCRA para retirar pesos de la economía).

El de este jueves es el segundo incremento de tasas que realiza el BCRA este año. El anterior había sido en marzo, cuando el Directorio del BCRA determinó un alza de 300 puntos básicos y el rendimiento pasó de 75% a 78%. Así, sigue con la política de 2022, cuando hilvanó nueve subas consecutivas.

A pesar del compromiso con el FMI de mantener las tasas positivas, debe administrar con cuidado cada punto de tasa que sube porque encarece su propia deuda y aumenta la emisión monetaria. El excedente de esa inyección de pesos luego debe ser retirado mediante la colocación de más deuda del BCRA, lo que abulta los pasivos y el pago de intereses.

Plazo fijo versus inflación: cómo quedan los números

La tasa anual de 81%, no obstante, implica un rendimiento mensual de 6,75%, que tendrá que competir con expectativas de inflación que ya se acercan a 7% para abril y se mantienen encima de 6% para los próximos meses.

A nivel anual, la nueva tasa de referencia es equivalente a 119% efectivo. En el BCRA comparan ese valor con la proyección de inflación del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) para los próximos 12 meses, que está en 113%, por lo que consideran que se trata de un rendimiento positivo, en línea con el compromiso asumido ante el FMI.